تحولات في إمبراطورية "ديزني"| تراجع السياحة الأجنبية يضع البث المباشر في مواجهة المتنزهات

حذرت شركة ديزني من تراجع أعداد الزوار الأجانب لمتنزهاتها في الولايات المتحدة، في مؤشر على أن قطاع "التجارب" المربح، الذي طالما استحوذ على نصيب الأسد من أرباح الشركة، قد يفقد مكانته قريبًا. ورغم نمو نتائج الربع الأخير من 2025، تتوقع الشركة أن تؤثر "رياح معاكسة للسياحة الدولية" على نمو هذا القطاع الحيوي في الربع الأول من 2026.

 

 

أظهرت التقارير المالية زيادة بنسبة 6% في إيرادات قطاع التجارب (المتنزهات والرحلات البحرية) لتصل إلى 10 مليارات دولار، مدفوعة بارتفاع إنفاق الفرد بنسبة 4% وزيادة طفيفة في الحضور المحلي.

 

في المقابل، سجل قطاع البث المباشر (Disney+ وHulu) قفزة في الدخل التشغيلي بنسبة 72% ليصل إلى 450 مليون دولار، متجاوزًا توقعات وول ستريت. ومع ذلك، انخفض سهم ديزني بنسبة 7% يوم الإثنين، ليس بسبب النتائج المالية، بل نتيجة عدم اليقين بشأن هوية بديل الرئيس التنفيذي بوب إيجر الذي يعتزم التقاعد لاحقًا هذا العام.

 

 

أقر إيجر بوجود "منافسة صحية" داخل الشركة بين قطاعي التجارب والبث المباشر حول من سيقود الربحية مستقبلاً. ويرى خبراء أن سوق المتنزهات الأمريكية وصل إلى مرحلة النضج بعد 71 عامًا، ما يجعل تحقيق نمو سنوي أمرًا صعبًا ومكلفًا. لذا، تتجه ديزني نحو الخارج، خصوصًا مشروعها الضخم في أبو ظبي بقيمة 10 مليارات دولار، والذي وصفه المحللون بـ "أذكى خطوة" لشركة ديزني، كونه يضعها في مركز ترفيهي عالمي جديد يخدم منطقة تضم سكانًا لم يسبق لهم زيارة ديزني لاند.

 

 

يشكل التوتر الجيوسياسي والتعريفات الجمركية سببًا رئيسيًا لتراجع الزوار الأجانب، الذين يمثلون 25% إلى 30% من زوار ديزني في أمريكا. وتركز القلق على السياح الكنديين، حيث انخفض عددهم بنسبة 19% في النصف الأول من 2025 مقارنة بـ 2024، مع وصول التراجع في بعض المتنزهات الإقليمية إلى 30%، ما وصفه المحللون بـ "صدع" طويل الأمد في العلاقات السياحية مع كندا.

 

 

تترقب الأسواق نتائج اجتماع مجلس إدارة ديزني هذا الأسبوع لتحديد خليفة بوب إيجر. هذا الملف يؤثر على استقرار الشركة منذ عودة إيجر في 2022 بعد الإطاحة بـ "بوب تشابيك"، حيث يرى المستثمرون أن وضوح القيادة هو المفتاح الوحيد لاستعادة زخم السهم الذي تأثر بمخاوف التباطؤ السياحي المحلي.