كشفت أحدث البيانات الصادرة عن المكتب الوطني للإحصاء في الصين اليوم الأربعاء، 11 فبراير 2026، عن استمرار الضغوط الانكماشية العميقة التي تضرب ثاني أكبر اقتصاد في العالم، وبينما يراقب العالم تحركات بكين لإنعاش الطلب المحلي، أظهرت أرقام يناير أن معركة الصين ضد "الأسعار الهابطة" لا تزال بعيدة عن الحسم، حيث سجل مؤشر أسعار المستهلك نمواً هزيلاً بنسبة 0.2% فقط، متأثراً بعوامل موسمية وتراجع حاد في أسعار الطاقة
مؤشر أسعار المستهلك (CPI): نمو هش تحت ضغط "قاعدة المقارنة"
لم يفلح الزخم المعتاد لموسم السفر في "عيد الربيع" برفع معدلات التضخم إلى المستويات المأمولة، حيث جاءت النتائج أدنى من توقعات المحللين التي كانت تشير إلى 0.4%، ويعود هذا التباطؤ إلى:
- توقيت رأس السنة القمرية: وقع العيد هذا العام في منتصف فبراير، بينما كان في يناير من العام الماضي، مما خلق "فجوة استهلاك" في بيانات الشهر الحالي مقارنة بالعام السابق
- انخفاض أسعار الغذاء والطاقة: تراجعت أسعار الغذاء بنسبة 0.7%، بينما سجلت أسعار الطاقة انخفاضاً حاداً بنسبة 5%، مما سحب المؤشر العام نحو الأسفل
- بصيص أمل في التضخم الأساسي: ارتفع المؤشر الأساسي (الذي يستثني الغذاء والطاقة) بنسبة 0.8%، مما يشير إلى وجود تعافٍ "خجول" في مستويات الطلب على الخدمات والسلع غير الأساسية
مؤشر أسعار المنتجين (PPI): 40 شهراً من الانكماش المتواصل
تظل أسعار المصانع هي "كعب أخيل" للاقتصاد الصيني، حيث انكمش مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 1.4% في يناير، ورغم أن هذا الانكماش أقل حدة من شهر ديسمبر (1.9%)، إلا أنه يمثل الشهر الأربعين على التوالي في المنطقة السلبية، وتعكس هذه السلسلة التاريخية من الهبوط أزمة "فائض الطاقة الإنتاجية" التي تجبر الشركات على خفض الأسعار للبقاء في دائرة المنافسة، مما يؤدي بدوره إلى تآكل الأرباح وتباطؤ نمو الأجور
بكين تراهن على "الإنفاق المالي النشط"
تضع هذه البيانات ضغوطاً مضاعفة على الحكومة الصينية قبل انعقاد "الدورتين السنويتين" في مارس القادم، حيث يتوقع المستثمرون إطلاق حزم تحفيزية أكثر جرأة تشمل:
- توسيع الإنفاق المالي: تعهدت وزارة المالية بسياسة أكثر "نشاطاً" لتعزيز الاستهلاك ورفع دخل الأسر
- دعم "الاستبدال": الاستمرار في برنامج إعانات استبدال الأجهزة المنزلية والسيارات القديمة لتحفيز الإنفاق العائلي
- تثبيت الأهداف: يرجح المحللون أن تبقي الصين على هدف تضخم سنوي عند 2% لعام 2026، رغم الصعوبات الحالية، كإشارة لالتزامها بمحاربة الانكماش
ملخص المؤشرات الاقتصادية الصينية (يناير 2026)
| المؤشر |
القيمة الفعلية |
توقعات المحللين |
القيمة السابقة (ديسمبر) |
| تضخم المستهلك (سنوي) |
0.2% |
0.4% |
0.8% |
| أسعار المنتجين (سنوي) |
-1.4% |
-1.5% |
-1.9% |
| التضخم الأساسي (سنوي) |
0.8% |
-- |
1.2% |